一股“醫(yī)美面膜”風，正在當下的護膚領域刮起。價格不菲，但難擋愛美人士對它的追捧。

　　所謂醫(yī)美面膜其實是一種醫(yī)用敷料，通常情況下是醫(yī)院開給皮膚科患者或激光醫(yī)療術(shù)后的人群使用的產(chǎn)品，用于幫助患者修復愈合皮膚創(chuàng)傷等。

　　醫(yī)用敷料屬于國家二類醫(yī)療器械，產(chǎn)品包裝上面的注冊證號都含有“械字號”，而普通面膜則是“妝字號”。

　　在機構(gòu)、網(wǎng)紅、明星的“力薦”之下，醫(yī)用敷料脫離醫(yī)囑，被定位為高端的“普通面膜”。

　　醫(yī)美面膜站上風口，資本以沖刺速度搶占賽道。5月初，可復美母公司巨子生物向港交所提交上市申請。此前，創(chuàng)爾生物和敷爾佳已先作此舉。

　　“醫(yī)美面膜”是一門怎樣的生意？讓我們通過巨子生物與敷爾佳的招股書，具體聊一聊。

　　利潤驚人

　　凈利率堪比茅臺

　　高出普通面膜30%左右

　　巨子生物招股書顯示，2019年-2021年，企業(yè)營收分別為9.57億元、11.9億元、15.52億元，凈利潤分別為5.75億元、8.26億元和8.28億元；凈利率均超過了50%。敷爾佳也表現(xiàn)不俗，根據(jù)其更新后的招股書，2021年前9個月，敷爾佳營收為11.78億元，凈利潤為5.85億元；凈利率也達到了50%左右。

　　招股書還顯示，截至2021年末，企業(yè)產(chǎn)品銷售至全國1000多家公立醫(yī)院、1700多家私立醫(yī)院/診所及約300家連鎖藥房。

　　如此高的凈利率，可以說是賺錢能力“驚人”。要知道，茅臺的凈利率也就基本在52%左右。

　　敷爾佳招股書顯示，2018年-2020年以及2021年前9個月，敷爾佳的毛利率分別為77.88%、76.97%、76.47%、80.37% 。2018年至2020年，敷爾佳毛利率均保持在77%左右；2021年前9個月，綜合毛利率同樣超過了80%。

　　而據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，械字號面膜也就是醫(yī)美面膜的平均毛利率在77%~83%，高出普通妝字號面膜30%左右。

　　醫(yī)美面膜毛利率如此之高，企業(yè)是如何做到的？

　　首先，醫(yī)美面膜的定價比較高。以可復美(巨子生物旗下品牌)為例，其一款名為“類人膠原蛋白敷料”的爆款產(chǎn)品，官方售價約為40元/片(活動期間價格有小幅波動)，明顯高于普通面膜5-10元/片的價格。

　　以此計算，巨子生物旗下產(chǎn)品的總體成本約為營業(yè)收入的16.72%、15.38%及12.76%，旗下產(chǎn)品的原料成本為12.43%、11.60%及9.28%。也就是說，巨子生物一張售價30元的面膜，原料成本不足3元。而敷爾佳主打產(chǎn)品——白膜醫(yī)用敷料貼，售價為148元/盒(5片)。算下來該產(chǎn)品單片價格在30元左右，而粗略估算其成本也只有2元左右。

　　正本清源

　　是“醫(yī)用敷料”，不是面膜

　　“醫(yī)美面膜”其實是營銷噱頭

　　拋開剛剛遞交招股書的巨子生物不談，醫(yī)美面膜企業(yè)的IPO之路，其實走得并不順利。

　　敷爾佳遞交招股書三個多月后，因財務資料過期，被中止審核；后于今年1月更新招股書，恢復上市審核。最早遞交招股書的創(chuàng)爾生物，也主動撤回上市申請，而后轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。

　　因此，“醫(yī)美面膜第一股”最終花落誰家，仍不得而知。

　　這背后，或許與近年來對“械字號”產(chǎn)品的監(jiān)管相關。嚴格意義上說，“醫(yī)美面膜”這個叫法其實是不存在的，它只能叫做“醫(yī)用敷料”。之所以會有“醫(yī)美面膜”的概念，是商家為了讓消費者更好理解產(chǎn)品，與日常使用的面膜聯(lián)系起來而故意為之。換句話說，“醫(yī)美面膜”其實就是一個營銷噱頭。

　　監(jiān)管收緊

　　醫(yī)療器械不得冠名“面膜”

　　噱頭式營銷或?qū)⑹芟?/p>

　　為了“打假”，國家有關部門開始不斷加強監(jiān)管。

　　2020年1月，國家藥監(jiān)局發(fā)文稱，根據(jù)《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求，不得含有“美容”“保健”等宣傳詞語，不得含有夸大適用范圍或其他具有誤導性、欺騙性的內(nèi)容；不得存在“械字號面膜”的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以“面膜”作為其名稱。

　　另外，藥監(jiān)局明確，一些面膜類化妝品將產(chǎn)品宣稱為“醫(yī)學護膚品”“藥妝”產(chǎn)品等，屬于明示或者暗示產(chǎn)品具有醫(yī)療作用，均是違法宣傳行為。

　　2021年年底，國家藥監(jiān)局再次發(fā)文，在《一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄》中刪除“液體、膏狀敷料”相關條目；并表示：“成分不具有藥理學作用、所含成分不可被人體吸收的液體、膏狀敷料(不包括凝膠)擬均按照II類器械監(jiān)管�！�

　　監(jiān)管政策不斷收緊，“智商稅”質(zhì)疑聲也不斷，企業(yè)能做的大概只有悶頭做推廣，拓市場。只不過，營銷或許也將越發(fā)受限，前行道路難免崎嶇。

　　醫(yī)美面膜到底是在玩概念講故事，還是有產(chǎn)品力和競爭力？或許從這些企業(yè)一波三折的IPO之路以及有些讓人“驚訝”的財報數(shù)據(jù)來看，選擇前者的人并不會是少數(shù)。

　　成都商報-紅星新聞記者 俞瑤 劉謐