在2022年市場(chǎng)震蕩不斷的背景下，投資者圈中流傳著一句話——“你不理財(cái)，財(cái)不離你”，而這一戲言也在近日被再次提起。12月28日，“女子100萬(wàn)投資基金到期損失98萬(wàn)”這一話題沖上微博熱搜。
據(jù)悉，有投資者投資了北京嘉怡財(cái)富投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京嘉怡財(cái)富”)旗下私募基金，100萬(wàn)元本金四年虧損至僅剩1.71萬(wàn)元。與此同時(shí)，還有多位投資人因投資產(chǎn)品虧損嚴(yán)重且未在約定時(shí)間內(nèi)收到足額的補(bǔ)足款，決定狀告北京嘉怡財(cái)富旗下基金經(jīng)理李文東。該事件一出，引起業(yè)內(nèi)熱議，而北京嘉怡財(cái)富相關(guān)人員也在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)道出事情原委。
私對(duì)私的補(bǔ)充協(xié)議不能簽
12月28日，“女子100萬(wàn)投資基金到期損失98萬(wàn)”這一話題沖上微博熱搜，事情源于中國(guó)裁判文書網(wǎng)近期公布的多份民事裁定書。據(jù)了解，在12月初，中國(guó)裁判文書網(wǎng)發(fā)布了10份合同糾紛一審民事裁定書，10位投資人狀告北京嘉怡財(cái)富旗下基金經(jīng)理李文東在協(xié)議到期后并未向原告返還約定的投資款。
民事裁定書公開內(nèi)容顯示，來自北京朝陽(yáng)區(qū)的宋女士于2017年11月投資100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)北京嘉怡財(cái)富旗下的“九強(qiáng)次新成長(zhǎng)1號(hào)私募證券投資基金”，李文東為投資經(jīng)理。直至2021年12月2日，案涉基金凈值已由0.0314元降至0.0171元，投資損失已達(dá)98.29萬(wàn)元。換言之，宋女士投資的100萬(wàn)元經(jīng)過四年僅剩1.71萬(wàn)元。
此外，2017年期間，來自北京西城區(qū)的李先生也先后投資北京嘉怡財(cái)富旗下的私募基金“嘉怡-私募學(xué)院菁英322號(hào)基金A類份額”累計(jì)145.98萬(wàn)元，但完成申購(gòu)后，該基金單位凈值不斷下跌，直至2021年12月，李先生僅贖回到賬金額12.85萬(wàn)元。換言之，在該基金運(yùn)行的四年里，虧損幅度達(dá)91.2%。
另?yè)?jù)相關(guān)民事裁定書披露，彼時(shí)作為投資經(jīng)理的李文東均與相關(guān)投資人簽訂補(bǔ)充協(xié)議表示，若投資人在約定的三年時(shí)間內(nèi)不進(jìn)行資金贖回，李文東以個(gè)人名義擔(dān)�！盎饍糁祻�2018年12月2日開始算起在三年末恢復(fù)到1元以上”。如果屆時(shí)基金凈值不能恢復(fù)到1元，李文東負(fù)責(zé)給投資人補(bǔ)足至1元，補(bǔ)足后基金投資者可以進(jìn)行贖回。在和李文東簽訂補(bǔ)充協(xié)議后，相關(guān)投資人均如約一直未進(jìn)行基金贖回，但李文東卻未履行補(bǔ)足款支付義務(wù)，直至相關(guān)投資人發(fā)現(xiàn)損失情況嚴(yán)重并決定起訴李文東。
中基協(xié)信息顯示，北京嘉怡財(cái)富成立于2015年1月19日，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，并于2015年9月18日在中基協(xié)登記。目前，北京嘉怡財(cái)富在中基協(xié)的狀態(tài)為“協(xié)會(huì)注銷”，因期限屆滿未提交專項(xiàng)法律意見書遭中基協(xié)注銷登記，注銷日期為2022年6月24日。
針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者致電北京嘉怡財(cái)富進(jìn)行采訪，相關(guān)人員獨(dú)家向記者表示，“有關(guān)基金凈值在三年內(nèi)未恢復(fù)至1元以上，李文東將給投資者補(bǔ)足差額的補(bǔ)充協(xié)議，其實(shí)是李文東和投資人私自簽訂的合同，公司對(duì)此并不知情”。
另外，該人員也表示，在上述合同簽訂一年多后，公司才了解到相關(guān)情況，并勸說投資人贖回，但投資人因簽訂前述補(bǔ)充協(xié)議，故未進(jìn)行贖回行為，同時(shí)也基于此前的順利合作選擇繼續(xù)信任李文東，但直至損失慘重才決定起訴李文東。
警惕未設(shè)預(yù)警線私募基金
在上述事件沖上微博熱搜引起業(yè)內(nèi)熱議的同時(shí)，還有媒體發(fā)起“你認(rèn)為理財(cái)虧損過多投資人應(yīng)該追回?fù)p失嗎？”的話題投票，其中有9748人認(rèn)為“理應(yīng)追回”，還有5156人選擇“自認(rèn)倒霉”。對(duì)此，有投資者戲言“你不理財(cái)，財(cái)不離你”，更有投資者直言“這種基金要是真有問題，就應(yīng)該嚴(yán)厲打擊，這和詐騙沒啥區(qū)別”。
與此同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，有投資者表示，“私募基金一般都有止損線，會(huì)在虧損達(dá)到25%-30%的時(shí)候強(qiáng)制清倉(cāng)保護(hù)投資者利益，這個(gè)基金絕對(duì)有鬼”。針對(duì)這一情況，記者也向北京嘉怡財(cái)富前述相關(guān)人員進(jìn)行求證。該人員向記者解釋，“并不是所有私募基金都會(huì)約定止損線，若基金合同約定則有，未約定則無(wú)，而投資者在簽訂合同時(shí)也了解這一情況”。
北京尋真律師事務(wù)所主任、律師王德怡也向北京商報(bào)記者表示，私募基金的止損線一般為合同約定的風(fēng)控措施，不具有剛性約束，不會(huì)必然導(dǎo)致強(qiáng)制平倉(cāng)。近年來，一些私募機(jī)構(gòu)新設(shè)產(chǎn)品已逐步取消設(shè)置止損線。是否存在止損線，要看私募合同約定，法律和監(jiān)管對(duì)此沒有強(qiáng)制性規(guī)定，雖然早期的私募基金傾向于設(shè)置止損線，但近年來的新產(chǎn)品則傾向于取消止損線。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也提到，未必所有私募基金都有預(yù)警線、止損線，一般來說部分私募基金可能會(huì)把基金份額凈值低于0.8設(shè)置為預(yù)警線或止損線。對(duì)于私募基金跌幅明顯的原因，郭施亮認(rèn)為，私募基金虧損巨大可能與基金經(jīng)理未設(shè)置合理止損線、預(yù)警線有關(guān)，同時(shí)也可能與頻繁調(diào)倉(cāng)換股等因素有關(guān)，從而加劇凈值“縮水”力度。
投資私募也需注意風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)
那么，導(dǎo)致北京嘉怡財(cái)富前述產(chǎn)品產(chǎn)生巨額虧損的原因可能有哪些？西籌科技總經(jīng)理安嘉晨認(rèn)為，“這么巨幅的虧損可能是投債爆雷，或者是做衍生品高杠桿爆倉(cāng)之類的原因”。
深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤則提到，私募基金虧損巨大原因還是與其合約相關(guān)，私募產(chǎn)品在正常情況下較少有巨大虧損只有兩種情況可能導(dǎo)致這一現(xiàn)象。首先是產(chǎn)品投向問題，若是股權(quán)類型的私募產(chǎn)品，由于私募股權(quán)投資本身屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，產(chǎn)品投資失敗后存在清零的可能性。其次是產(chǎn)品因杠桿、對(duì)賭等原因造成巨大虧損。所以投資者一定要看清私募產(chǎn)品的產(chǎn)品說明和合同約定。
中基協(xié)信息顯示，北京嘉怡財(cái)富注銷時(shí)未在系統(tǒng)提交清算的產(chǎn)品共計(jì)10只，均為私募證券投資基金。
在安嘉晨看來，除了投資風(fēng)險(xiǎn)以外，私募基金潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素還有對(duì)私募管理人是否熟悉、對(duì)策略是否了解基本原理等問題。投資者應(yīng)該確認(rèn)私募的銷售機(jī)構(gòu)和管理人是合規(guī)的，在中基協(xié)是有信息可查的。
北京嘉怡財(cái)富前述相關(guān)人員則向北京商報(bào)記者表示，由于公司目前涉及訴訟，所以無(wú)法注銷，但相關(guān)私募基金業(yè)務(wù)均已暫停。
對(duì)于如何挑選穩(wěn)妥的私募基金，龔濤建議，投資私募產(chǎn)品需要對(duì)產(chǎn)品類型有基本了解，比如，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的如股權(quán)私募或結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的私募(即高杠桿產(chǎn)品)可能令投資者血本無(wú)歸，但也確實(shí)存在一夜暴富的可能。而中高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品則是股票型產(chǎn)品，主要看合同中約定的止損位及違約條款；低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品即固定收益類型產(chǎn)品，如國(guó)債、貨幣市場(chǎng)基金等，但一定要與公司債區(qū)分開，因?yàn)樗侥脊緜彩歉唢L(fēng)險(xiǎn)，也有可能導(dǎo)致分文無(wú)歸。
郭施亮也直言，“投資私募基金可能會(huì)遇到資產(chǎn)配置不合理、止損預(yù)警線設(shè)置不明確、頻繁投資或換股、基金經(jīng)理水平不足等問題，建議篩選靠譜基金經(jīng)理，尤其是經(jīng)歷過一輪以上牛熊行情的基金經(jīng)理更穩(wěn)妥”。
